재고가 많은 업종, 재고자산이 가치에 미치는 영향
"창고에 재고가 이렇게 많이 쌓여 있는데, 이것도 회사 자산 아닌가요?"
제조업이나 도소매업처럼 재고를 많이 다루는 업종의 대표님들께 자주 듣는 말입니다.
재무제표만 보면 재고자산도 분명 회사 자산 항목에 들어가 있으니, 당연히 회사 가치에 그만큼 더해질 거라고 생각하시는 게 자연스럽습니다.
그런데 가치평가에서는 재고를 조금 다르게 봅니다.
재고가 많다고 무조건 회사 가치가 올라가는 것은 아니고, 오히려 재고가 많은 것이 가치를 낮추는 요인으로 작용하는 경우도 있습니다. 오늘은 재고자산이 가치평가에서 어떻게 다뤄지는지 짚어보겠습니다.
재고는 팔려야 비로소 값어치가 있습니다
재무제표에 적힌 재고자산 금액은 회사가 그 재고를 사들이거나 만드는 데 들어간 원가를 기준으로 합니다. 하지만 가치평가에서 정말 중요한 건 그 재고가 실제로 얼마에, 얼마나 빨리 팔릴 수 있는가입니다.
창고에 오래 쌓여 있는 재고, 유행이 지났거나 기술이 바뀌어 더 이상 팔기 어려운 재고는 장부에는 자산으로 남아 있어도 실제로는 값어치가 거의 없는 경우가 많습니다. 그래서 가치평가를 할 때는 장부상 금액을 그대로 인정하지 않고, 실제로 판매 가능한지, 팔린다면 어느 정도 가격에 팔릴지를 다시 따져보게 됩니다.
재고가 많이 쌓여 있다는 것이 주는 신호
재고 규모 자체보다 더 눈여겨보는 것은, 그 재고가 왜 그만큼 쌓여 있느냐입니다.
수요보다 많이 만들어서 안 팔리고 남은 재고인지, 아니면 앞으로의 주문에 대비해 계획적으로 준비해둔 재고인지에 따라 의미가 완전히 달라집니다.
전자라면 회사의 수요 예측이나 생산 관리에 문제가 있다는 신호로 읽힐 수 있고, 인수자 입장에서는 회사 운영 전반에 대한 신뢰에도 영향을 줄 수 있습니다.
또한 재고가 많다는 건 그만큼 회사의 현금이 재고에 묶여 있다는 뜻이기도 합니다.
재고를 사들이거나 만드는 데 이미 돈을 썼는데 아직 팔리지 않았다면, 그 돈은 다른 곳에 쓰이지 못하고 창고에 잠들어 있는 셈입니다. 이런 구조는 회사의 현금 흐름을 살펴볼 때도 중요하게 다뤄집니다.
재고 회전율이 함께 보는 지표입니다
재고가 얼마나 빠르게 팔려나가는지를 보여주는 지표를 재고 회전율이라고 부릅니다. 같은 재고 금액이라도 회전율이 높은 회사, 즉 재고가 빠르게 들어오고 빠르게 팔려나가는 회사는 그만큼 재고 관리가 잘 되고 있다는 뜻으로 받아들여집니다.
반대로 회전율이 낮은 회사는 재고가 오래 쌓여 있다는 뜻이니, 앞서 말씀드린 것처럼 실제 가치가 장부금액보다 낮게 평가될 가능성이 높습니다. 그래서 가치평가를 앞두고 있다면 재고자산 금액뿐 아니라 회전율까지 함께 확인해보시는 것이 도움이 됩니다.
미리 정리해두면 도움이 됩니다
매각이나 투자유치를 앞두고 있다면, 오래된 재고나 팔리기 어려운 재고를 미리 정리해두는 것이 좋습니다. 할인 판매나 처분을 통해서라도 실제 가치가 없는 재고를 장부에서 덜어내면, 회사의 재무상태가 더 명확하게 보이고 실사 과정에서도 불필요한 질문을 줄일 수 있습니다.
또한 평소에 재고를 얼마나, 어떤 기준으로 관리하고 있는지 정리된 자료를 갖추어두면, 인수자나 투자자에게 "이 회사는 재고 관리가 체계적이다"라는 인상을 줄 수 있습니다. 이런 신뢰는 결국 협상에서도 유리하게 작용합니다.
쌓인 재고보다 흐르는 재고가 값어치 있습니다
재고자산은 회사가 가진 자산이 맞지만, 그 자체로 회사 가치를 그대로 높여주지는 않습니다.
얼마나 쌓여 있느냐보다 얼마나 잘 팔려나가고 있느냐가 훨씬 중요한 기준입니다.
재고를 많이 다루는 업종이라면, 재고자산이 가치평가에서 어떻게 다뤄지는지 미리 알아두시는 것이 매각이나 투자유치를 준비하는 데 도움이 됩니다.
저희 Next Stage는 '회계법인 성실' 소속의 자문 전문가 그룹으로, 구성원 전원이 회계사 자격을 갖추고 풍부한 실무 경험을 쌓아왔습니다.
Next Stage의 대표 회계사들이 직접 재고자산의 실질 가치와 회전 구조까지 세심하게 살펴 회사의 실질 가치를 산정하고, 매각과 투자유치 과정에서 힘이 되는 협상 근거를 마련해드립니다.
편하게 문의주시면 무료 상담으로 먼저 찾아뵙겠습니다.